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內容來自YAHOO新聞

歐亞高收債表現靚 前景可期

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】近期不少央行在金融市場上頻頻釋出善意，包括歐洲央行降息與中國調降存準率。根據彭博及EPFR Global的資料顯示，近一個月來，亞洲與歐洲高收益債券指數表現相對突出，而美國高收益債券型基金也見資金陸續回流，累計6周的回流金額約達28億美元，究竟未來走勢如何？富達國際投資固定收益投資總監Gregor Carle表示，從「2014年富達分析師調查報告」中，即可說明高收益債市的前景依然可期。雖然信用循環進入成熟期，但企業溫和支出，債信惡化的情況低，違約率也位在低檔。Gregor Carle說，富達分析師認為，企業資產負債表與過去3年前相比更為健全，且資產負債表運用的效能--包括正確運用及審慎的約達74％；歐洲企業的資產負債更為強健，顯示許多歐洲公司已修復金融危機所帶來的損害。至於在企業營運資金的運用上，約有52％將會增加。從「2014富達分析師調查報告」有關各產業中的資產負債表現來看，核心消費、非核心消費、金融、工業與資訊科技業更擁有強健的資產負債表。雖然富達信用分析師認為，部分企業的投資評價緊縮，然而槓桿借貸尚未過分延伸，負債超越獲利的程度仍低於前波信用循環的高點。至於亞洲高收益債券企業，平均再槓桿的比率較歐美為低。若以利差的角度來看，與亞洲投資級債券的利差比值相較，再加上殖利率與存續期間來看，已透露出亞洲高收益債的風險溢酬相對具投資吸引力。Gregor Carle也說，雖然企業迄今鮮少積極運用現金，但許多企業仍傾向將現金回饋給股東，這也說明了股票入息策略(equity income strategies)深受投資人青睞的原因。但擴大股利發放是否有影響到債權人的權益？他認為，這是景氣循環自然現象，況且目前並未出現企業改變經營形式，市場迄今未出現任何債信惡化的現象，甚至影響債權投資人的權益。值得一提的是，當前的企業併購也轉趨活絡，這種企業再槓桿會被視為股市的正面訊號，但對固定收益投資人而言，卻應以非常謹慎的態度視之。

新聞來源https://tw.news.yahoo.com/歐亞高收債表現靚-前景可期-220021664--finance.html

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